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Bitmex创始人Arthur Hayes:从加密商场对USDT的依赖性,到一种美联储代币的设想

发布日期:2021-07-21 作者:网易订阅 点击: 4

本文作者:BitMex 创始人 Arthur Hayes

北半球盛夏已至,又到了派对岁月。不要对交易量和/或波动性抱有太大渴望,而交易者有少许应得的岁月来花掉他们的战利品。

由于交易员在地中海游戏时已经带走了大量商场幽默,是以我想欺诳这段空闲光阴来搜求该规模史书上最具分裂性的话题之一—稳定币。从 Tether 到 Facebook,再到中央银行数字钱币,我将借此机会谈谈我对稳定币最大的少少生气,以及对稳定币未来畴昔没关系持有的意见。

加密钱银的阿喀琉斯之踵当猜忌加密本钱墟市的可行性时,一些关于Tether的FUD就初步冒出来。当我读到Mickey Mouse的解析时,我感受特别恼火,该解析宣称,倘若 Tether 溃败,加密钱银墟市将蒙受无法弥补的妨碍。为了表明这个论点是何等谬妄可笑,请追随我进行一个特别简单的思想尝试。

在我撰写本文时,Tether 「USDT」 的流通供应量为 625 亿美元。这也是它的市值,由于每个 USDT 都由实物美元支持……听说。为了便于论证,让我们假使有整天,Tether 披露它的实物财产恰好为 0 美元,这使得每个 USDT 一文不值。为了维持这个假使简单,我们还假使加密资本商场仅由 比特币 和以太坊组成。当总共 USDT 持有者都受损时,我们的生态系统会产生什么?

以太坊上的USDT以太坊上的USDT 是一种ERC-20 代币 ,这意味着它使用以太坊区块链相交来运作。在这种环境下,全数 USDT 持有者都一无全数—那么以太坊相交会产生什么?

区块链将继续遵循每 10 到 15 秒的时间阻遏产出?

是的,USDT 的倒闭并不意味着以太坊矿工无法告竣工作量表明困难。以太坊挖矿不依靠 USDT。

这意味着在价值失掉 625 亿美元后,参与者能够仍会行使以太坊区块链。

其他 ERC-20 代币 会放手劳动吗?

任何运用 USDT 行为支撑其代价的抵押品的 ERC-20 代币 都有可以几乎整个倒闭。可是,这些 代币 将运用仍在运行的以太坊区块链出卖。同样,最紧要的是,以太坊结交将不绝按设计工作。

任何人都不妨双花以太币 「ETH」 吗?

不。请记住,以太坊区块链他国 USDT 依赖性。因此,恶意行为者将无法仅仅因为总共 USDT 持有者都失掉资金就双花 ETH。

项目还没关系推出新的 ERC-20 代币 吗?

是的。同样,以太坊区块链不绝像从前雷同工作。

以太坊协议还能够更新吗?

是的。仅仅因为 USDT 不再存在并不意味着机灵的工程师无法改进协议。

比特币 网络上的USDT 比特币 网络上的USDT 一开端是使用 Omni 相交的伪 比特币 侧链,但其后大部分迁移到 ERC-20。 比特币 相交会发生什么?

比特币 会继续大约每 10 分钟生产一个区块吗?

是的,USDT 的崩盘并不意味着 比特币 矿工无法完成工作量表明难题。 比特币 挖矿不依赖 USDT。

有人都没关系双花 比特币 「BTC」 吗?

不。请记住, 比特币 区块链别国 USDT 依赖性。

比特币 协议还可以更新升级吗?

是的。仅仅由于 USDT 不再存在并不意味着工程师无法鼎新 比特币 同意。

这个问答开头变得有点反复。我的观点是,如果 Tether 突然不复存在,发行USDT的区块链在点对点、抗巡视散布和独特加密输出验证的紧要功能方面不会涌现任何变化。因此,为 比特币 和以太坊赋予价值的现实网络营谋不会受到教化,也不会对 比特币 或以太坊订交的潜在价值意见发生任何教化。

在这一点上,人们寻常会争论说,如许的破坏性事件和随之而来的巨大损失将不可避免地导致价值下跌并打扰交易所的运营—但让我们花点时光真正忖量一下假如USDT果真崩盘,中心化交易所会发作什么。

CEX 在他国分明的银行合作伙伴的境遇下行使 USDT 来接入法定钱币。与银行电汇相比,在交易者之间发送 USDT 也更低贱、更飞速,因而大多数 比特币 和以太坊都行使 USDT。如果剔除USDT的这些本事—CEX 会怎么反映?

还有其他与 USDT 相仿的平稳币,因为它们都是刊行的 ERC-20 代币 ,声称由实物美元或美元近现金等价物撑持。假若没有 USDT,阛阓参与者可能会转向 USDC 或任何其他美元实物撑持的平稳币。无法行使 USDT 的商业所能够轻易切换到另一种 ERC-20 平稳币,比方 USDC 用于 比特币 和以太坊到法定钱银商业对。

所以,没有了USDT,可以不足以破坏整个行业。但是,为了论证起见,让我们假如银行机构已松手许诺全数稳固币刊行人出租其资产负债表并向加密本钱商场刊行稳固币。诚然,这将对 CEX 平台形成严重破坏。他们要么必须得到一个银行账户—这格外难题—也许从他们的平台上移除法币到加密钱币的相差匝道。 比特币 和以太坊的价格可以会暴跌,至少最初是如许。但是,从长远来看,生态系统还是有本事承袭这种世界末日般的景况。

以 MakerDAO 为例。这是一家全部保留的银行刊行与美元 1:1 挂钩的本身的货泉 「DAI」 并持有零实物美元来支撑它的最佳例子。相反,MakerDAO 议定选用 150% 的 ETH 抵押品率来保持 DAI 的存在。用户没关系锻造 100 美元的 DAI,但他们必须以现行的 ETH/USD 汇率抵押价格150 美元的 ETH。然后,非论 ETH/USD 汇率何如,墟市必须对 DAI 的抵押品是否没关系保持 1:1 美元挂钩进行定价。在 ETH/USD 暴跌期间,墟市实在会瞬息地将 DAI 贸易到 1 美元以下;但是,MakerDAO 已经成功将一共 DAI 赎回为ETH价格对应为至少一美元对1DAI。于是,当 DAI 跌破 1 美元时,从汗青上看,这是一个很好的DAI买入时机。

这就是说,CEX 平台可以切换到 BTC/DAI 和 ETH/DAI,或任何其他举座储备的加密银行仔肩 代币 ,以在别国任何物理支柱的法定安稳币的境况下进行加密钱银到法定钱银生意。

对待去中心化生意所,变化愈加便利。增加 BTC/DAI 和/或 ETH/DAI 流动性池即可。生意将不绝。

不论 Tether 或任何其他有实物支撑的法定稳固币是否拥有他们声称的家当储备,都不会陶染加密本钱墟市的可行性。假设你相信它,你就不需要懂得价值意见。换句话说,假设没有法定稳固币, 比特币 和以太坊生态系统就无法运行,我们为什么还要浪费时间持有、生意和更始加密协议?我们都应该去买一个由商业银行构成的股票指数。

少少注意事项我相信 Tether 可能在适宜的时光窗口内满足全数赎回成美元现金的需求。我知道有太多的大型交易场所经常创立和赎回大量的 USDT。

USDT 正在行使一家无名银行来存储现金,这没关系看起来很模糊。但是,为什么一家不需要分外美元存款的大型商业银行会承保一项旨在使其汇款和外汇交易业务去中介化的结交?任何做到这一点的大型银行首席执行官都应当被解雇。

网络权力斗争哪个更强盛:国家照旧应酬网络?这是很多政府都在勤恳解决的一个格外重要的问题。

一切都与不息增长的用户有关国度历来通过两种紧要体式格局扩大其用户:兵戈和性。在我们今世开明的全球文明中,霸权主义公开攫取国界不会被善待,寻常以惨败完成。在别国暴力和/或奴隶制的情况下,很难变更被征服子民的心灵和思维。这两项步伐此日都被视为冒失。首选的办法是生更多的孩子。各个政府的全球“用户群”随着有了更多的孩子而爆炸式增长,而这些孩子却活了下来。

另一方面,社交网络寻常经过议定提供用户以为有代价的任职来扩大用户群。寻常这有助于我们更好地与我们的智人同胞建立联系—Facebook、Twitter、Gmail、Instagram、TikTok、微信、QQ 等便是这种境遇。

以下是拥有超过 10 亿用户的应酬网络列表:

只有中国和印度这两个民族国家拥有超出 10 亿用户。

很明晰,仅从用户数量来看,马克·扎克伯格是天地上最有实力的人。他不掌握核武库,也不掌握任何地势的军队,但吸引了近一半人丁的注意力。

他是这样强壮,以至于与 Twitter 等其他平台一路,他经由过程封杀一位美国总统的 Facebook 账户,从而有效地掌控了一位现任美国总统—一个拥有核武库和军队可供他摆布的人。

政治就是消息传递。您必须向人们展示并告知人们该想什么以及何如行事。沟通是任何政权的基石。假若你不克与你的黎民交流,岂论实施何种政治“主义”,你的政权都不会存在。Facebook,至少在中原以外,掌管着与环球经济活跃用户最有效和最直接的沟通方式。

有一种网络比 Facebook 更强大,那即是美元。美元是天地积储货币,大部分贸易仍以美元计价。即使您地址的国家/区域运用分别的当地本币,任何进口商品平淡都会以某种体式格局与美元挂钩。美元可以拥有消磨任何典范榜样制成品的每个人的用户群。

美元的问题在于其传输网络由效率低下的古代金融机构组成的卡特尔支柱。可是,技术原生网络有机缘掠夺它。议决自身的或从属的价值 代币 树立或庖代美元的网络的最大竞争者是 Facebook。Diem、Libra 或 Facebook 终极为其价值 代币 定名的任何器材,从一开头就将拥有近一半的人口手脚潜在用户。

联络支柱 Facebook 的在线市肆、网络货泉和消息传递,您将拥有一个轮回黏性经济。在这一点上,美元就会变得没有用处。

Facebook 没关系会裁夺其网络 代币 应由美元撑持,但这并非完全必要。这就是为什么几年前 Facebook 宣告推出Libra平稳币时,“政府”并不欢畅。

现在尚不清楚 Facebook 网络 代币 将采取什么阵势,但会发生极少事宜。然后谷歌和亚马逊会做出回应。美国政府会若何做?

美国政府拥有使美元现代化并满堂拥有天下的一共天然上风,但他们有政治意愿吗?这让我进入下一个议论 ,关于奈何构建代表美元的中央银行数字钱银 「CDBC」 的政治决策。

联邦币联想光阴。如果我有一根魔杖,并且在 Marriner Eccles 大楼有一个好久的宝座,以下便是我设计数字美元的体式格局—我们称之为 FedCoin。

特征1:环球任何拥有当局发表的任何灵验身份证件的人都可以拥有一个由美国联邦储蓄委员会直接托管的数字钱包。该钱包可以存储和转移代表 美联储 负债的 FedCoin 代币 。参预 美联储 是免费的。您只须要一部支柱互联网的智能手机。几乎在转瞬,全世界当前都可以在环球储蓄钱银的发行者哪里拥有一个银行账户。

结果:所有存款都从商业银行迁徙到 美联储 。商业银行吸引存款的唯一道路是支出比 美联储 更高的利率。为了让商业银行不绝存在, 美联储 可以明显将其存款利率不变在小我私家阛阓之下。商业银行只有向生产性企业供给贷款能力供给更高的存款利率。哇,联想一下,如果一家真正的企业可以获取贷款—或许会有少少实际的经济增长。

拥有智能手机的无银行账户的人将不再存在。每个人都可以议定信用优良的机构获得基本上免费的银行供职。

特性2:有一个私有区块链可以与大型群众区块链互操作。它还具有无需容许的敞开 API,可为所有类型的金融科技应用程序提供支撑。这意味着 FedCoins 可以在 DeFi 生态系统中当地行使。您可以将它们与所有其他 DeFi 代币 进行质押和贸易。

恶果:一共实体银行支撑的法币安稳币都将消逝。除了 FedCoin 之外,他国理由使用任何其他美元法定安稳币,这自然是最平安的。

特性3: 美联储 ,乃至美国政府,对行使 FedCoin 的任何和所有贸易都具体透明。可是,FedCoin 地址只是数字和字符。您不妨遵守必要成立大肆数目的公钥,因为 FedCoin 钱包是一个分层确定性钱包。举动一家公司,您能够不希望您的竞争对手能够追踪您的所有经济营谋。举动个人,您不会希望任何人都能看到您的所有财务营谋。

恶果:合规性是在 美联储 层面告终的,从生态编制中消除了这一本钱。因为总共钱包都归确切的人或企业总共,因而异国包围政府贸易的人或物的危险。个人或企业相对于其他参与者享有隐私。这与古板银行编制不异,但使用 FedCoin 用户不必支付更高的用度来支付银行的合规本钱。

特征4:假若一共其他要紧中央银行都构建与 FedCoin 类似的体例,那么跨境外汇交易将变得即时且几乎免费。DEX 上的自动化做市商不妨轻松地将 FedCoin 换成 ECBCoin 或任何其他法定钱银对。企业不妨降低采购商品的资本,并将这些节省的资本转给客户。但至少,这种税收不会被寻租银行征收。

后果:举世商业银行的外汇交易业务将被裁减。有人为此感觉悲痛吗?

特性5: 美联储 将对价钱如何在经济中移动有一个无缺的定见。他们关于钱银流通速率以及利率策略如何在举座体例中级联变化的理论将变得没关系实证检验—提高他们的策略制定质量。试想一下,假若故意用A 「 B尝试钱银尝试来取代刻意钝化的官样伪科学经济论文?然后,您没关系将经济学考究提升为一门科学,其结果是严肃分析的产物。 美联储 还没关系直接对具有区别信贷机缘的特定选区。

恶果:策略制定者不会使用称为量化宽松/印钞的不平等机器来试图来回鼓舞经济,而是最终有一种经历上合理的办法来引导经济中的信贷流动。

特别利益集团可以获取更宽松的货币政策,以协助他们改观经济情景。不仅仅是政治上有关联的僵尸公司像从天国类似获取一共的甘露,普通工人可以在必要时从他们用税收支撑的政府那儿获取信贷。

这听起来Fedcoin是有一个到家的将来。

每个人都可以免费获得一个银行账户,该手艺许诺无限立异,交易变得更快、更省钱。除了交易银行,谁输了?‘’这是政治问题。手艺已经就在那里那边。而今恰是由中央银行直接刊行的纯电子美元的时候了。要是某些器材不克很快推出,Facebook 或其他科技巨头将俘获总共用户。独一不准 美联储 的是他们与交易银行之间固有的利益冲突。他们将直接与他们囚禁的银行角逐并摧毁他们。

我不理解政治后果。但请安心,假如 美联储 推出的不是无需容许的、直接面向消费者的电子美元,他们将被扎克伯格干掉。扎克可不会心软。

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关键词:美联储,比特币,代币,央行,数字货币,创始人,依赖性


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